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本文自南都·湾财社。
采写 | 南都·湾财社记者 赵元
编辑 | 柴华
7月17日，A股三大指数集体大跌，截至收盘，上证指数报3764.15点，跌3.05%，深证成指报13706.88点，跌5.4%，创业板指报3428.63点，跌7.15%。全市场成交额26716亿元，较上日放量2527亿元，全市场超5000只个股下跌。
板块题材上，电力、银行板块上涨；半导体、CPO、CRO概念、元件、存储芯片板块跌幅居前。半导体板块重挫，佰维存储、香农芯创、国芯科技跌超15%，江波龙跌超14%，德明利连续三个交易日一字跌停，兆易创新连续两个交易日跌停、大为股份、华天科技等多股跌停。
前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙指出，这轮调整之前，信号已经非常强烈。一个信号就是，前5%的股票成交量占到全日交易量的比例已经逼近50%，创出历史新高。历史上，这个指标超过45%有五次，其中两次直接发生风格切换，另外三次直接发生牛熊转换。另外一个指标，就是两融余额在上个月突破了3万亿元大关，超过十年前创出的2.27万亿元历史纪录。这意味着两融余额比10年前最高峰时期的额度还要高，也就是说这一次投资者加杠杆的规模比10年前更高。
杨德龙认为，此次市场风格切换还会持续一段时间，原因之前科技股涨幅过大，累计了大量获利盘，调整压力较大。从1到2年的尺度来看，科技行情大概率并没有结束，只是前期涨幅过大的板块获利压力过大，出现了大幅回调。等调整完成之后，能够把很多科技股的业绩逐步兑现，仍然有希望再创新高。只不过，很多炒题材、炒概念的科技股，有可能会一蹶不振，再也起不来了。
东方财富证券研究所副所长、首席策略官陈果今日发声指出，市场正在迎来2026年的黄金买点，主要指数有望在下半年创出新高。核心理由包括下半年经济增速预计将改善；第二季度A股市场微观资金面是资金底，下半年预计将改善；近期市场情绪指标已接近低位水平；下半年大批“老登”资产处于盈利复苏初期，目前仍处估值低位；以及下半年多家中国真科技优质公司登陆A股，有望吸引增量资金流入A股，提升市场活跃度和风险偏好。
元股证券:ygzq.hk股票投资配资华创证券研报认为，二季度以来围绕AI通胀展开的叙事逻辑正在走弱，AI通胀交易出现审美疲劳后期货投资综合门户，市场关注点正逐步转向技术路线交易。AI需求的底层逻辑依然坚实，服务器为代表的硬件需求整体处于增长态势，拉动供应链环节需求集中释放。
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